萬(wàn)華化學(xué)擬收購(gòu)國(guó)內(nèi)鈦白粉龍頭,涂料業(yè)務(wù)具有協(xié)同效
分類:行業(yè)資訊 來(lái)源:涂界 發(fā)布時(shí)間:2023-11-09
停牌兩個(gè)交易日后,安納達(dá)(002136))、六國(guó)化工(600470)控制權(quán)變更事項(xiàng)浮出水面,接盤方為A股市值超2700億的化工巨頭萬(wàn)華化學(xué)(600309)。
11月7日晚間,萬(wàn)華化學(xué)、六國(guó)化工、安納達(dá)同步發(fā)布公告,萬(wàn)華化學(xué)及其關(guān)聯(lián)方擬通過(guò)受讓股權(quán)、增資等方式,取得安納達(dá)、六國(guó)化工的控股股東銅化集團(tuán)化工業(yè)務(wù)51%股權(quán),同時(shí)持有其非化工業(yè)務(wù)34%股權(quán)。若前述交易順利完成,煙臺(tái)市國(guó)資委旗下萬(wàn)華化學(xué)將成為銅化集團(tuán)化工業(yè)務(wù)的控股股東,間接控制六國(guó)化工、安納達(dá),兩家上市公司將變更為煙臺(tái)市國(guó)資委。
六國(guó)化工、安納達(dá)最初為銅陵市國(guó)資委旗下上市公司,控股股東為銅化集團(tuán)。2019年,銅化集團(tuán)增資擴(kuò)股項(xiàng)目掛牌,并確定安徽創(chuàng)谷新材料有限公司為最終投資方。與此同時(shí),安徽創(chuàng)谷與銅化集團(tuán)另一股東安徽鶴柏年投資有限公司達(dá)成一致行動(dòng)協(xié)議,累計(jì)控制銅化集團(tuán)的股權(quán)比例超50%,間接控制六國(guó)化工、安納達(dá)兩家上市公司。鑒于安徽創(chuàng)谷無(wú)實(shí)際控制人,六國(guó)化工、安納達(dá)已處于無(wú)實(shí)控人狀態(tài)4年之久。隨著本次萬(wàn)華化學(xué)的入局,六國(guó)化工、安納達(dá)將易主煙臺(tái)市國(guó)資委,再度回歸國(guó)資體系。
交易方案顯示,萬(wàn)華化學(xué)及其關(guān)聯(lián)方在取得銅化集團(tuán)現(xiàn)有股東部分股權(quán)后,銅化集團(tuán)將實(shí)施公司分立,化工業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)公司將繼續(xù)保留在現(xiàn)有公司,非化工業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)公司剝離,并成立單獨(dú)公司。最終,萬(wàn)華化學(xué)將以增資、購(gòu)買股權(quán)、換股或其他方式,持有分立后的銅化集團(tuán)51%股權(quán),并享有控制權(quán);持有分立后的非化工公司34%股權(quán),為非控股股東,但享有重大事項(xiàng)一票否決權(quán)。
目前,交易作價(jià)尚未出爐。不過(guò)各方商定,分立前銅化集團(tuán)股權(quán)價(jià)值交易上限不超過(guò)60億元,具體以評(píng)估值為準(zhǔn)。按照規(guī)定,前述交易尚需取得政府相關(guān)部門審批同意、履行國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓等程序,能否及時(shí)完成尚存在一定不確定性,但各方力爭(zhēng)在2023年12月31前完成相關(guān)股權(quán)的交割或變更。
萬(wàn)華化學(xué)集團(tuán)股份有限公司由煙臺(tái)萬(wàn)華聚氨酯股份有限公司于2013年7月更名成立,是中國(guó)第一家規(guī)模宏大、品種齊全、技術(shù)先進(jìn)的聚氨酯工業(yè)基地,主要從事聚氨酯及助劑、異氰酸酯及衍生產(chǎn)品的研究開發(fā)、生產(chǎn)和銷售。目前擁有MDI、ADI、改性MDI、TPU、MDA等十多個(gè)系列九十余種產(chǎn)品,并形成了完整的集異氰酸酯、聚酯/聚醚多醇、聚氨酯材料和制成品于一體的聚氨酯產(chǎn)業(yè)鏈。
作為國(guó)內(nèi)最早自主研發(fā)全水性涂料樹脂的企業(yè),萬(wàn)華化學(xué)憑借其領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)占有率,目前已發(fā)展成為全球最具競(jìng)爭(zhēng)力的MDI制造商。其中,水性表面材料樹脂產(chǎn)品是涂料、膠粘劑、水性合成革等行業(yè)的原料,主要應(yīng)用于織物涂層、木器涂料、建筑內(nèi)外墻涂料、金屬裝飾涂料、工業(yè)涂料、防腐涂料和膠粘劑等領(lǐng)域,用于替代傳統(tǒng)溶劑型表面材料,具有高環(huán)保性能,符合涂料、膠黏劑和合成革等行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。
萬(wàn)華化學(xué)主要從事聚氨酯業(yè)務(wù)、石化業(yè)務(wù)、精細(xì)化學(xué)品及新材料業(yè)務(wù),與銅化集團(tuán)下屬兩家公司業(yè)務(wù)具有一定協(xié)同性:六國(guó)化工主要產(chǎn)品為化學(xué)肥料,具體包括磷酸二銨、磷酸一銨、復(fù)合肥、尿素、水溶肥等,安納達(dá)主營(yíng)產(chǎn)品為鈦白粉和正極材料磷酸鐵。兩家公司都位于安徽銅陵,業(yè)務(wù)方面多有交集,如安納達(dá)子公司銅陵納源磷酸采購(gòu)是以六國(guó)化工的子公司為主。
對(duì)于重組目的,萬(wàn)華化學(xué)也在公告中表示,首先其將進(jìn)一步完善上游原料供應(yīng)鏈,增強(qiáng)電池業(yè)務(wù)核心競(jìng)爭(zhēng)力;第二,銅化集團(tuán)鈦白粉在行業(yè)處于前十名,該業(yè)務(wù)與萬(wàn)華化學(xué)現(xiàn)有涂料業(yè)務(wù)具有互補(bǔ)及協(xié)同效應(yīng)。第三,通過(guò)本次重組,萬(wàn)華化學(xué)將在銅化集團(tuán)礦業(yè)業(yè)務(wù)參股34%,進(jìn)一步保障磷礦資源,為萬(wàn)華化學(xué)未來(lái)的磷資源需求解決瓶頸問(wèn)題;第四,萬(wàn)華化學(xué)有望優(yōu)化銅化集團(tuán)煤氣化裝置,提升銅化集團(tuán)現(xiàn)有產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
資料顯示,安納達(dá)主要從事鈦白粉系列產(chǎn)品和磷酸鐵系列產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售。財(cái)報(bào)銷售,安納達(dá)2023年前三季度實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收16.37億元,同比下降17.7%,而歸母凈利潤(rùn)9009.07萬(wàn)元,同比下降55.22%。其前三季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為-1.12億元,而自2013年以來(lái),該公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額均為正。
相較而言,萬(wàn)華化學(xué)業(yè)績(jī)頗具韌性,前三季度聚氨酯、石化、精細(xì)化學(xué)及新材料系列產(chǎn)品銷量全線增長(zhǎng),累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1325.54億元,同比增長(zhǎng)1.64%;凈利潤(rùn)為127.03億元,同比降6.65%。其中三季度單季錄得凈利41.35億元,較去年同期增幅為28.21%,近6個(gè)季度以來(lái)首次實(shí)現(xiàn)單季凈利同比增長(zhǎng)。
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